Was versteht man unter Optionen und wie funktionieren sie?

Wenn du eine Option erwirbst, erwirbst du das Recht, in der Zukunft eine bestimmte Menge an Wertpapieren zu einem bestimmten Kurs zu kaufen oder zu verkaufen. Du vereinbarst beispielsweise, dass du das Recht hast, 100 bestimmte Aktien für 6 Monate zu einem vorher festgelegten Kurs zu kaufen. Optionen sind eine Art von Derivaten. Das bedeutet, dass der Wert des Produkts sich vom Kurs des zugrundeliegenden Anlagewerts ableitet. Bei diesem zugrundeliegenden Anlagewert kann es sich um einen Index, eine Aktie oder sogar einen Rohstoff handeln. Es gibt beispielsweise Indexoptionen wie AEX-Optionen, oder Aktienoptionen wie ING-Optionen. Der Wert einer Option basiert hauptsächlich auf dem Kurs dieses zugrundeliegenden Werts, der Mobilität des zugrunde liegenden Werts und der Laufzeit des Kontrakts. Es gibt zwei Arten von Optionskontrakten: Kaufoptionen (Call-Optionen) und Verkaufsoptionen (Put-Optionen). In diesem Artikel erklären wir den Unterschied zwischen diesen beiden Optionsarten und beantworten einige der häufigsten Fragen zu Optionen.

Was versteht man unter einer Kaufoption?

Mit dem Erwerb einer Kaufoption (Long-Position) wird das Recht, nicht jedoch die Verpflichtung erworben, einen zugrundeliegenden Anlagewert zu einem vorher festgelegten Kurs zu erwerben. Der Käufer zahlt einen Preis für dieses Recht, der auch als „Prämie“ bezeichnet wird. Zusätzlich zum Kurs wird auch der Tag, an dem die Option verfällt, vorher festgelegt. Dieses Datum wird als das „Ablaufdatum“ bezeichnet. Es gibt an, bis wann der Käufer einer Kaufoption das Recht zum Kauf hat. Als Faustregel gilt, dass es für einen Käufer vorteilhaft ist, eine Option zu kaufen, wenn er oder sie voraussieht, dass der Kurs während der Laufzeit des Kontrakts steigen wird. Anleger nutzen diese Strategie, wenn sie bestimmte Bewegungen im Markt vorhersehen. Andererseits hat der Verkäufer eines Calls (Short-Position) das Kaufrecht verkauft und kann daher gemäß den Kontraktbedingungen gezwungen sein, den Basiswert zu verkaufen, wenn der Käufer die Option ausübt. Käufer und Verkäufer von Calls haben gegensätzliche Erwartungen darüber, was auf dem Markt passieren wird. Verkäufer erwarten, dass der Kurs des zugrunde liegenden Anlagewerts bei Ablauf der Option unter dem Basispreis und der Prämie liegen wird. Verkäufer von Optionskontrakten werden auch als „Stillhalter“ bezeichnet. Darauf gehen wir in diesem Artikel näher ein.

Was versteht man unter einer Verkaufsoption?

Mit dem Erwerb einer Verkaufsoption (Long-Position) wird das Recht, nicht jedoch die Verpflichtung erworben, bestimmte zugrunde liegende Anlagewerte bis zum Ablaufdatum zu einem vorher festgelegten Kurs zu verkaufen. Der Verkäufer einer Verkaufsoption (Short-Position) hat das Verkaufsrecht an den Käufer verkauft und kann daher gemäß den Kontraktbedingungen gezwungen sein, den zugrunde liegenden Anlagewert zu kaufen. Ähnlich wie bei Call-Optionen haben Käufer und Verkäufer gegensätzliche Vorstellungen davon, wie sich der Wert des Optionskurses entwickeln wird. Für den Käufer einer Put-Option ist es in der Regel vorteilhaft, wenn er oder sie erwartet, dass der Kurs während der Laufzeit des Kontrakts fallen wird. Der Verkäufer einer Put-Option glaubt, dass der Kurs des zugrunde liegenden Anlagewerts zum Ablaufdatum höher sein wird als der Basispreis der Option abzüglich der Optionsprämie.

Was versteht man unter dem Basispreis einer Option?

Der Kurs, zu dem der zugrunde liegende Anlagewert gekauft oder verkauft werden kann, wird als „Basispreis“ bezeichnet. Man spricht auch vom „Ausübungspreis“. Der Kurs einer Option wird von verschiedenen Faktoren beeinflusst, darunter der Kurs der Aktie, die Mobilität der Aktie und die Dauer des Kontrakts. Wenn es sich bei dem der Option zugrunde liegenden Anlagewert um eine Aktie handelt, bestimmt der Unterschied zwischen dem Aktienpreis und dem Basispreis den Wert der Option.

Was versteht man unter dem Hebel einer Option?

Bei Optionen wird der unten dargestellte Hebeleffekt genutzt. Dank dieses Effekts ist die Rendite, die du mit einer Option erzielen kannst, höher als die einer Anlage direkt in den zugrundeliegenden Anlagewert (als Prozentsatz gerechnet). Das liegt daran, dass du bei einer Option einen geringeren Betrag anlegen musst als bei einer direkten Anlage in den zugrundeliegenden Anlagewert. Bei einer unvorhergesehenen Bewegung des zugrundeliegenden Anlagewerts ist es allerdings möglich, dass du schnell und häufig Geld verlierst.

Hebeleffekt der erklärten Optionen im Vergleich zu Aktien

Was versteht man unter dem Ablaufdatum einer Option?

Wie bereits erwähnt ist das Ablaufdatum einer Option der Tag, an dem die Option verfällt. Andere Derivate wie beispielsweise Futures haben ebenfalls ein Ablaufdatum. Im Allgemeinen fällt das Ablaufdatum auf den dritten Freitag jedes Monats. Es gibt jedoch Ausnahmen, beispielsweise bei einer Tagesoption oder einer Wochenoption. Bevor der Kontrakt abläuft, können Optionsinhaber wählen, ob sie die Position ausüben, schließen oder wertlos verfallen lassen möchten.

Was versteht man unter „eine Option schreiben“?

Den Verkauf einer Option kann man auch als „eine Option schreiben“ bezeichnen. An Optionstransaktionen sind zwei Parteien beteiligt: ein Käufer und ein Schreiber. Wie erwähnt erhält ein Käufer mit einer Kaufoption das Recht, einen bestimmten Anlagewert zu kaufen. Der Verkäufer (Schreiber oder auch Stillhalter) kann andererseits gezwungen sein, seine oder seine Aktien zu einem vorher bestimmten Kurs zu verkaufen. Der Käufer zahlt eine Optionsprämie während der Verkäufer (Schreiber) eine Optionsprämie erhält. Der Käufer hofft, dass der zugrunde liegende Anlagewert steigt. Der Verkäufer hofft, dass er sinkt.

Kaufen Verkaufen
Call Kaufrecht Verkaufsverpflichtung
Put Verkaufsrecht Kaufverpflichtung

Was bestimmt den Kurs einer Option?

Der Kurs einer Option setzt sich aus zwei Teilen zusammen: dem Eigenwert und dem Zeitwert.

Der Eigenwert

Der aktuelle Kurs der Aktie wird mit dem Ausübungspreis verglichen, um den Nettoinventarwert zu berechnen. Wenn wir auf das obige Beispiel zurückkommen, ist der Basispreis 21,00 € pro Aktie. Nehmen wir an, dass eine Aktie an der Börse mit 25,00 € notiert ist. Dann ist der Nettoinventarwert der Unterschied zwischen dem aktuellen Kurs von 25,00 € und dem Basispreis von 21,00 € pro Aktie, in diesem Fall 4,00 € pro Aktie. Das Kaufrecht zu 21,00 € ist daher mindestens 4,00 € pro Aktie wert.

Wenn eine Option einen Eigenwert hat, wird diese Option als „im Geld“ bezeichnet. Das ist sowohl bei Kauf- als auch Verkaufsoptionen möglich. Kaufoptionen sind beispielsweise „im Geld“, wenn der Ausübungspreis niedriger ist als der Kurs des zugrunde liegenden Anlagewerts. Eine Verkaufsoption ist „im Geld“, wenn der Ausübungspreis höher ist als der zugrunde liegende Wert. Wenn das Gegenteil zutrifft, ist die Option „aus dem Geld“.

Erklärung der Optionen, die in, an und aus dem Geld sind

Der Zeitwert

Der Zeitwert wird auch als erwarteter Wert bezeichnet. Er hängt vorwiegend von der Laufzeit der Option und der Volatilität des zugrunde liegenden Werts ab. Der Zeitwert zeigt an, was der Markt vom Kurs des zugrunde liegenden Anlagewerts erwartet. Beim Zeitwert wird die bis zum Ablaufdatum (Verfallsdatum) verbleibende Zeit berücksichtigt. Zum Ablaufdatum sind der Zeitwert und der erwartete Wert fast null.

Wie unterscheiden sich amerikanische und europäische Optionen?

Der Stil der überwiegenden Mehrheit der Optionen ist entweder amerikanisch oder europäisch. Sie unterscheiden sich hauptsächlich in ihrem Ablauf. Bei amerikanischen Optionen hat der Inhaber das Recht, die Option jederzeit vor dem Ablaufdatum zum vereinbarten Kurs auszuüben. Dahingegen können europäische Optionen nur zum vorher vereinbarten Datum und Kurs ausgeübt werden.

Warum empfehlen sich Optionen?

Für Anleger gibt es viele Gründe, sich für die Anlage in Optionen zu entscheiden. Zwei der Hauptgründe sind Spekulation und Hedging. Bei einer Spekulation nimmt der Anleger eine Position im Markt auf und erwartet, dass der Kurs eines Anlagewerts entweder steigt oder fällt. Beispielsweise kann ein Anleger aufgrund der oben erläuterten Hebelwirkung von Optionen mit einer Kaufoption spekulieren anstatt die zugrunde liegende Aktie direkt zu kaufen. Anleger können Hedging-Strategien nutzen, um das Risiko eines plötzlichen Kursverfalls zu reduzieren. Wenn ein Anleger zum Beispiel eine große Position in einem Unternehmen hält und das Risiko eines drastischen Kursverfalls reduzieren möchte, könnte er eine Verkaufsoption kaufen. Auf diese Weise kann der Anleger einen bestimmten Verkaufspreis „festmachen“. Außerdem kann der Anleger seine Verkaufsoption ausüben, wenn der Kurs der Aktie unter den Basispreis der Option fällt, und dadurch Verluste minimieren.

Welche Risiken bergen Optionen?

Das Anlegen in Optionen kann gewinnbringend sein, ist aber nicht ohne Risiko. Zum Beispiel sind mit dem Abschluss dieser Kontrakte bestimmte Rechte und Pflichten verbunden. Das bedeutet, du gehst das Risiko ein, deine gesamte Anlage oder mehr zu verlieren. Wenn der Kurs einer Aktie am Ablaufdatum unter dem Basispreis eines Calls liegt, dann verliert sie ihren Wert. Wenn du einen Call schreibst, verlierst du normalerweise Geld, wenn der Kurs steigt. Du hast dann die Verpflichtung, die Aktie zum Ausübungspreis zu liefern. Bei einer geschriebenen Put-Option liegt das Risiko in einem Kursrückgang. Du kannst dann verpflichtet sein, den zugrundeliegenden Anlagewert zum Basispreis zu kaufen. Ist dieser Preis höher als der Aktienkurs? Dann machst du mit der Verkaufsoption einen Verlust.

Es ist wichtig, dass du dich vor einer Anlage in Optionen informierst, was Optionen sind. Noch wichtiger ist, dass du die Risiken verstehst. Wie andere komplexe Produkte sind Optionen nicht für unerfahrene Anleger geeignet.

Handel mit Optionen unter verschiedenen Marktbedingungen

Hier sind einige Faktoren, die beim Kauf von Call-Optionen unter verschiedenen Marktbedingungen zu beachten sind:

  • Die Käufer erwarten, dass der Aktienkurs über den Ausübungspreis steigt, bevor die Option ausläuft.
  • Steigt der Aktienkurs über den Ausübungspreis, kann der Käufer die Option ausüben und die Aktie zum Ausübungspreis kaufen, um sie sofort zum Marktpreis mit Gewinn zu verkaufen.
  • Der Gewinn wird berechnet, indem der Ausübungspreis vom Marktpreis abgezogen, die Optionsprämie und die Brokerprovision addiert und mit der Anzahl der Optionskontrakte multipliziert wird (unter der Annahme, dass jeder Kontrakt 100 Aktien entspricht).

Hier findest du einige Faktoren, die du beim Verkauf von Call-Optionen unter verschiedenen Marktbedingungen beachten solltest:

  • Verkäufer von Call-Optionen glauben, dass der Aktienkurs während der Laufzeit der Option entweder fallen oder in der Nähe des Ausübungspreises bleiben wird.
  • Wenn der Marktpreis bei Ablauf der Option auf oder unter dem Ausübungspreis liegt, verfällt die Option ohne Wert für den Käufer und der Verkäufer behält die Prämie als Gewinn.
  • Die Option wird nicht ausgeübt, weil der Käufer die Aktie nicht zu einem Ausübungspreis kaufen würde, der gleich oder höher als der Marktpreis ist. Wenn der Marktpreis jedoch bei Ablauf der Option höher ist als der Ausübungspreis, muss der Verkäufer die Aktien zum niedrigeren Ausübungspreis an den Käufer verkaufen. Das bedeutet, dass der Verkäufer entweder Aktien aus seinem Portfolio verkauft oder die Aktie zum Marktpreis kauft, um die Option zu erfüllen. Dabei entsteht ihm ein Verlust, der von der Kostenbasis der verwendeten Aktien, den Brokerkosten und der erhaltenen Prämie abhängt.

Die Informationen in diesem Artikel wurden nicht zu Beratungszwecken verfasst, noch mit der Absicht, jegliche Anlagen zu empfehlen. Anlegen ist mit Risiken verbunden. Du kannst deine Einlage (vollständig oder teilweise) verlieren. Wir raten, nur in Finanzprodukte anzulegen, die du kennst und mit denen du Erfahrung hast.

backtotop

Beginne hier mit dem Anlegen

Eröffne kostenlos ein Depotkonto und schließe dich mehr als 2,5 Millionen Anlegern auf unserer nutzerfreundlichen Plattform an.

Anmerkung:
Anlegen birgt Verlustrisiken. Du kannst (einen Teil) deine(r) investierte(n) Mittel verlieren. Wir empfehlen, nur in Finanzprodukte anzulegen, die zu deinem Wissensstand und deiner Erfahrung passen. Dies ist keine Anlageberatung.

Anlegen birgt Verlustrisiken.

icon_close

Wir möchten es Menschen ermöglichen, die besten Anleger zu werden, die sie sein können. Auf unserer nutzerfreundlichen Plattform bieten wir eine Vielzahl an Möglichkeiten und machen das Anlegen für alle zugänglich: sowohl für Anfänger als auch Experten. Sie erhalten Zugang zu einer großen Produktauswahl an mehr als 50 Handelsplätzen, sodass Sie die Freiheit haben, so anzulegen, wie Sie möchten. Außerdem erhalten Sie ein großartiges Preis-Leistungsverhältnis ohne Kompromisse bei der Qualität, Sicherheit oder Palette an Finanzprodukten zu machen: Wir bieten unglaublich niedrige Gebühren. Ihre Bedürfnisse zu priorisieren hat uns geholfen, einer der führenden Onlinebroker in Europa zu werden. Unsere 2,5+ Millionen Kunden und 100+ internationale Auszeichnungen sind ein Beweis für unseren Erfolg.

flatexDEGIRO Bank Dutch Branch, eine ausländische Niederlassung der flatexDEGIRO Bank AG | Amstelplein 1, 1096HA Amsterdam | Telefon: +49 (0)69 96 755 001 | E-Mail: kundenservice@degiro.de | flatexDEGIRO Bank Dutch Branch ist bei der niederländischen Handelskammer unter der Nummer 82510245 registriert. | Die flatexDEGIRO Bank Dutch Branch, die unter dem Namen DEGIRO firmiert, ist die niederländische Niederlassung der flatexDEGIRO Bank AG. Die flatexDEGIRO Bank AG wird primär von der deutschen Finanzaufsicht (BaFin) beaufsichtigt. In den Niederlanden ist die flatexDEGIRO Bank Dutch Branch bei der DNB registriert und wird von AFM und DNB beaufsichtigt. | Die flatexDEGIRO Bank AG ist eine zugelassene deutsche Bank, die von der deutschen Finanzaufsichtsbehörde beaufsichtigt wird und bei der deutschen Handelskammer unter der Nummer HRB 105687 registriert ist.