Was ist ein Short Squeeze?

Wenn du schon eine Weile anlegst, erinnerst du dich wahrscheinlich an den Short Squeeze bei Volkswagen und wenn du neu in der Branche bist, erinnerst du dich wahrscheinlich an GameStop.

Vereinfacht gesagt tritt ein Short Squeeze auf, wenn viele Investoren eine Aktie leerverkaufen (gegen die Aktie wetten), aber der Aktienkurs steigt. Infolgedessen versuchen viele Anleger, ihre Leerverkaufsposition schnell zu schließen, indem sie die Aktien zurückkaufen, um den Verlust zu minimieren. Oder die Anleger versuchen, ihre Gewinne zu sichern, wenn der Aktienkurs wieder steigt. In anderen Worten: Die Investoren werden aus ihrer Position „gequetscht“ (squeezed).

Was passiert bei einem Short Squeeze?

Um zu verstehen, was ein Short Squeeze ist, hier ein paar Hintergrundinformationen: Wenn Anleger short gehen, spekulieren sie darauf, dass der Kurs einer Aktie fallen wird. Sie verkaufen also Aktien, die sie nicht besitzen, in der Hoffnung, sie später zu einem niedrigeren Preis zurückkaufen zu können. Im Erfolgsfall ist der Gewinn die Differenz zwischen dem Verkaufs- und dem Kaufpreis. Steigt der Aktienkurs über den Verkaufspreis, erleidet der Anleger einen Verlust. Da der Kurs einer Aktie immer weiter steigen kann, gibt es theoretisch keine Grenze, wie viel Geld ein Anleger mit einem Leerverkauf verlieren kann.

Um mögliche Verluste zu begrenzen, verwenden viele Anleger eine Stop-Loss-Order. Dabei wird die Position automatisch geschlossen, wenn der Kurs einen bestimmten Wert erreicht.

Wann weiß man, dass es zu einem Short Squeeze kommt?

Damit es zu einem Short Squeeze kommen kann, müssen bereits viele Short-Positionen bestehen. Je höher die Short-Quote einer Aktie ist, desto wahrscheinlicher ist ein Short Squeeze. So geschehen zum Beispiel bei GameStop. Im Frühjahr 2020 lag die Leerverkaufsquote bei über 100 %. Mit anderen Worten: Es gab mehr Leerverkäufe als frei handelbare Aktien. Der amerikanische Videospielehändler war somit ein ideales Ziel für Anleger, um einen Short Squeeze herbeizuführen.

Auf dem Onlineforum Reddit trieben Privatanleger den Kurs um mehrere hundert Prozent in die Höhe und zwangen die Leerverkäufer, ihre Positionen aufzugeben, um ihre Verluste zu begrenzen. Unternehmen, die mehr als 10 % ihrer Aktien in Leerverkaufspositionen halten und eine Marktkapitalisierung von weniger als 1 Mrd. € haben, sind am stärksten von einem Short Squeeze bedroht.

In Europa müssen Leerverkäufer ihre Positionen offenlegen, wenn sie 0,5 % des ausgegebenen Kapitals überschreiten. Zur Berechnung werden alle Long- und Short-Positionen in Aktien und Derivaten des betreffenden Unternehmens herangezogen.

Was geschah beim Short Squeeze bei Volkswagen?

Einer der größten Short Squeezes fand 2008 bei Volkswagen statt. Hedgefonds glaubten, dass Volkswagen die Finanzkrise nicht überstehen würde und spekulierten auf fallende Kurse. Es wurde eine große Leerverkaufsposition aufgebaut, die etwa 12,5 % der ausstehenden Aktien ausmachte. Gleichzeitig baute der Rivale Porsche seine Minderheitsbeteiligung über Optionen von knapp 40 % auf 74 % der VW-Aktien aus. Als dies bekannt wurde, versuchten viele Leerverkäufer aus ihren Positionen auszusteigen. Innerhalb von fünf Tagen stieg der Kurs der Volkswagen-Aktie auf 999 €.

Welche Risiken birgt ein Short Squeeze?

Short Squeezes sind oft sehr riskant, können aber auch sehr profitabel sein. Wenn du eine Aktie zu einem niedrigen Preis kaufst, ein Short Squeeze den Preis in die Höhe treibt und du zum richtigen Zeitpunkt verkaufst, kannst du eine hohe Rendite erzielen.

Wichtige Punkte

• Kommt es zu einem Short Squeeze, steigt der Kurs einer stark geshorteten Aktie unerwartet an. Das führt dazu, dass Leerverkäufer ihre Positionen schließen, was den Kurs noch weiter in die Höhe treibt.
• Volkswagen war eine der größten Aktien in der Geschichte des Short Squeeze. Im Jahr 2021 gab es viele weitere Short Squeezes inmitten des Hypes um Aktien.
• In einigen Fällen können Anleger von einem Short Squeeze profitieren, allerdings ist dies mit einem hohen Risiko verbunden.

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Quellen: Investopedia, FD, shortsell, The New York Times